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El Artisan Developing World Fund (ARTYX) está aplastando el mercado este año al inclinar los principios de inversión tradicionales en los mercados emergentes. El fondo, que tiene US$ 3100 millones en activos bajo administración, ha ganado un 19 % este año, superando a su índice de mercados emergentes MSCI de referencia en aproximadamente 16 puntos porcentuales, según FactSet. Su desempeño estelar en 2023 lo coloca en el primer percentil entre sus pares, según Morningstar. El fondo tiene un índice de gastos de 1,28%. Lewis Kaufman, el administrador de cartera que ha estado supervisando este fondo desde su creación en 2015, dijo que su ingrediente secreto para obtener un rendimiento superior son las llamadas “empresas de pasaporte”. “Estas son empresas que tienen su sede en mercados desarrollados pero están económicamente vinculadas a mercados emergentes”, dijo Kaufman en una entrevista. “Nos gustan no solo por su velocidad de ingresos, sino porque venden productos y servicios aspiracionales”. Por domicilio, Artisan Developing World Fund tiene solo el 57% de su cartera en mercados emergentes. Sin embargo, la exposición a los mercados emergentes debería aumentar al 70% si se analiza la exposición económica por ingresos, dijo Kaufman. El gerente con sede en San Francisco dijo que Estee Lauder es un ejemplo, ya que el negocio de los cosméticos está altamente correlacionado con la demanda aspiracional de los consumidores, el turismo emisor y las oportunidades libres de impuestos en China y en todo el mundo. Nvidia, la mayor participación del fondo con una ponderación del 6,7 %, también es una empresa de pasaporte, ya que el fabricante de chips genera una cantidad significativa de ventas en China y otros mercados en desarrollo. El gigante de los chips ha estado en el centro de la obsesión del mercado de valores de este año en torno a la inteligencia artificial, y Nvidia ahora está en la cúspide de una capitalización de mercado de $ 1 billón después de que hizo un pronóstico sorprendentemente fuerte de la demanda futura. “Siempre buscaré retener posiciones y empresas residuales… Creo que Nvidia ha sido una fuente de fondos para nosotros”, dijo Kaufman. El administrador, que obtuvo una maestría en administración de empresas de la Universidad de Duke, supervisó un fondo Thornburg Investment Management con una estrategia similar durante seis años antes de unirse a Artisan Partners en 2015. Además de esas empresas de pasaporte, el fondo también invierte en una gran cantidad de empresas. domiciliados en mercados emergentes. Por ejemplo, el mercado en línea MercadoLibre en Argentina, el conglomerado tecnológico Sea Ltd. de Singapur y el gigante chino de entrega de alimentos Meituan. Kaufman dijo que también invirtió en Kweichow Moutai, una empresa china de bebidas espirituosas de alta gama que cotiza en bolsa y es de propiedad estatal. El gerente dijo que la compañía tiene una capitalización de mercado de más de $ 300 mil millones. En comparación, Diageo, cuyas marcas incluyen a Johnnie Walker, Smirnoff y Guinness, tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $97 mil millones. “Creo que eso habla de la escalabilidad inherente del propio mercado chino”, dijo Kaufman.
